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投資長專欄－人民幣緩升 有利投資人掌握匯差
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投資長專欄－人民幣緩升 有利投資人掌握匯差
工商時報【保德信投信投資長 黃時彥】今年以來，貨幣寬鬆宛如骨牌效應，20國集團（G20）已經有半數採取貨幣寬鬆（QE），近期在伊斯坦堡落幕的G20財金首長與央行總裁會議，各國在會後公報中，認同歐洲央行的量化寬鬆能進一步使歐元區復甦；本月初中國閃電調降存款準備率，更形同拿到QE派對的門票，人民幣也跟著短期震盪走貶。但若看人民幣的長線，根是據彭博社調查，56位金融業首席經濟學家評估人民幣一路升至2018年；其實，人民幣爆衝升值反而不利投資人進場，緩步走升，投資人才有機會掌握利率和匯差，此時，若能長線布局人民幣貨幣市場基金，便可免去承擔股票、債券價格波動的風險。可預見的未來，人民幣將成為全球主要儲備貨幣，背後，來自官方的四大支撐力量：一、中國預計於2019年成為全球第一大經濟體；二、人民銀行續推人民幣國際化；三、國際收支情況佳，政府債務負擔較低，提供匯率穩定性；四、資本市場成熟，浮動匯率成型。看中國的經濟規模，人民幣價值真的被低估了！全球對中國股、債配置偏低，隨著貿易結算、交易需求節節高升，人民幣結算交易比重持續向上走，再加上投資理財需求，更使人民幣計價的金融商品蓬勃發展。目前，人民幣利率優於美元、歐元及英鎊等主要國家貨幣，風險也低於紐幣、澳幣、南非幣等高息貨幣，投資人民幣將有機會享較高息收；若懶得比較銀行利率，又希望資產具流動性，可在考量風險後，擁抱人民幣貨幣市場基金，交由專業投資團隊透過多元配置，降低投資難度，資產受季節性利率變化的影響也可降低。談到人民幣匯率，便不能不提中國A股，二者今年以來的走勢同樣震盪，但人行最新發布的「2014年第4季中國貨幣政策執行報告」為混沌不明的盤勢點了一盞「光明燈」；報告提到，若油價變動影響通膨，將調整宏觀政策，這隱隱暗示了：人行可能提早降息，寬鬆貨幣將支撐股市投資氣氛。日前，香港特首梁振英也放出風向球，深港通有望在下半年上路，天津、福建、廣東自貿區3月也將正式啟動，政策利多刺激下，深港通概念股、自貿區概念股預料收到激勵。儘管大陸媒體稱，中國證監會已發文，禁止證券公司藉由代銷傘型信託等方式，協助客戶進行槓桿操作，並重申證券公司應堅守50萬人民幣的融資融券開戶門檻，但相關消息對行情幾無影響，顯示A股已逐漸消化主管機關對槓桿操作態度。值得一書的，還有A股與台股的連動關係，當資金湧入中國，台灣跟著受惠，台股是全球少數外資逆勢買超的市場，儘管羊年過年並不平靜，「希臘債務危機的談判」將成為全球股市最大風險，但解讀台股大盤，大型權值股預料有外資加持，中小型股等待3月中實戶回補後，應會有令人驚喜的表現。
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